자료: 미래에셋증권

미래에셋증권은 우리 증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국(DM) 지수 편입 불발이 주가에 미칠 영향은 제한적이라고 24일 밝혔다.

MSCI는 23일(현지시간) 공개한 2026년 연례 시장 분류 결과에서 한국 증시를 선진국 지수 진입을 위한 첫 단계인 관찰대상국 편입을 유보했다.

MSCI는 "오랜 우려를 해소하기 위해 한국 시장 당국이 발표한 조처들을 인정한다"면서도 "투자자들은 근본적인 문제들이 완전히 해소되지 않았다는 반응을 보였다"고 설명했다.

MSCI는 원화가 역외에서 실물 인도가 불가능하다는 점, 인덱스펀드 운용사들의 외환 운용 유연성이 여전히 제약받고 있다는 점, 공매도 재개에도 운영상 부담이 있다는 점 등을 지적했다.

이와 관련 미래에셋증권은 앞서 발표된 MSCI '글로벌 시장 접근성 리뷰'에서 편입 유보 가능성이 이미 시장에 반영되었던 만큼, 이번 발표가 시장에 미치는 영향은 제한적일 것으로 봤다. 지난 19일 접근성 리뷰에서는 투자상품 가용성 항목이 '개선 필요(-)'에서 '보통(+)'으로 상향됐으나 외환시장 자유화 수준, 투자자 등록 및 계좌 개설, 정보흐름 등 핵심 항목은 '개선 필요(-)' 등급이 유지되며 선진국 지수 관찰대상국 편입이 유보될 것이라는 전망이 유력했다.

윤재홍 미래에셋증권 연구원은 "MSCI가 '제도의 실질적 시행과 문제 해결, 시장 참여자의 변화 체감 정도'를 주된 판단 기준으로 삼는만큼, 정부가 발표한 MSCI 선진국 지수 편입을 위한 외환·자본시장 종합 로드맵의 완료 시점에 재논의가 이루어질 것"이라며 "현재 로드맵상 완료 목표 시점은 2027년 초로 예정되어 있다"고 설명했다.

MSCI 선진국 지수에 편입되기 위해서는 매년 6월 발표되는 '연례 시장 분류 리뷰'를 통해 관찰대상국(Watch list)에 지정된 후 관찰 기간을 거쳐야 한다. 관찰대상국 등재 후에는 관찰 기간 경과 후 최종 편입 여부가 결정된다. 연례 시장 분류 리뷰 발표 전 약 일주일 정도 전에 '글로벌 시장 접근성 리뷰'가 발표돼 대략적인 결과를 가늠할 수 있다. 관찰 기간은 최소 12개월로 사안에 따라 추가될 수 있다.

전병윤 머니투데이방송 MTN 기자