미국 연방준비제도(Fed)와 일본은행(BOJ)이 이번 주 통화정책회의를 열고 각각 한국시각으로 30일과 31일 기준금리를 발표한다. /제공=챗GPT 생성 이미지

미국과 일본 중앙은행이 이번 주 나란히 기준금리를 결정한다. 시장은 두 중앙은행 모두 이번에는 동결할 것으로 보고 있지만, 관심은 금리 결정보다 향후 통화정책 방향을 가늠할 메시지에 쏠린다.

국제유가가 한때 배럴당 100달러를 넘어서며 미국 연방준비제도(Fed)의 9월 추가 인상 가능성이 커진 데다 일본은행(BOJ)의 인상 시점도 앞당겨질 것이란 전망이 나오면서, 오는 8월 열리는 한국은행 금융통화위원회의 판단에도 영향을 미칠 것이란 분석이다.

28일 금융권에 따르면 연준은 28~29일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)를 열고 한국시간으로 30일 새벽 기준금리를 발표한다. 일본은행은 30~31일 금융정책결정회의를 개최한 뒤 31일 결정을 내놓는다.

시장에서는 두 중앙은행 모두 이번 회의에서 기준금리를 동결할 가능성을 높게 본다. 다만 회의 결과보다 성명서와 기자회견에서 추가 긴축 가능성을 얼마나 강하게 시사할지가 최대 관심사다. 이번 FOMC는 경제전망요약(SEP)이 공개되지 않는 회의여서 점도표도 나오지 않는다.

연준이 추가 인상 가능성을 열어둘 경우 이달 금리를 올린 한은의 긴축 기조에도 힘이 실릴 수 있다. 미국 금리 상승이 달러 강세와 국내 시장금리 상승으로 이어지면, 한은으로서는 다음 달 27일 금통위에서 연속 인상 여부를 두고 고민이 깊어질 수밖에 없다.

연준의 추가 인상 전망을 되살린 것은 국제유가였다. 미국의 6월 소비자물가와 고용 지표가 둔화하면서 한때 가라앉았던 인상 기대는 중동 긴장이 고조되고 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어서자 다시 확산했다. 브렌트유는 지난주까지 이달 들어 30% 가까이 올랐다.

기류는 주말 사이 바뀌었다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 13일간 이어온 대이란 공습을 24일 늦게부터 중단하도록 지시했고, 이란군도 대응을 멈췄다. 27일 오전 아시아 시장에서 브렌트유 9월물은 전 거래일 대비 5.7% 내린 배럴당 91.22달러, 미 서부텍사스산원유(WTI) 9월물은 6.7% 하락한 83.35달러에 거래됐다. 이달 상승분의 상당 부분을 되돌린 것이다.

다만 불안이 걷힌 것은 아니다. 예멘 친이란 후티 반군은 사우디아라비아 지잔의 에너지 시설을 공격했다고 주장했는데, 이곳에는 사우디 아람코의 정유시설과 원유 수출 터미널이 있어 사실로 확인될 경우 호르무즈 해협을 우회하는 수출 경로에 새로운 위험이 생긴다.

시장에서는 연준이 이번에 동결하더라도 매파적 기조는 유지할 것이라는 데 대체로 의견이 모인다. 지난 6월 점도표에서는 정책결정자 18명 중 9명이 올해 안에 최소 한 차례 인상을 예상했다. 3개월 전만 해도 인상을 점친 위원은 없었다.

박준우 하나증권 연구원은 "미국은 금융환경이 충분히 긴축적이지 않아 인상 시기가 앞당겨질 것"이라며 "실질 기준금리가 1% 초반대로 실질 중립금리보다 낮아 긴축적이지 않고, 인상에 미온적인 워시 의장도 인상을 거부하기 어려울 것"이라며 인상 시점 전망을 기존 12월에서 9월로 앞당기고, 최종금리를 연 4.00~4.25%로 제시했다.

반면 신중론도 있다. 윤여삼 메리츠증권 연구원은 "이번 주 FOMC에서 연준의 인내심이 남아있는지 여부가 관건"이라며 "현재 위험자산의 거품을 고려하면 연준의 금리 인상을 쉽게 생각해서는 안 되는 영역에 진입했다"고 밝혔다. 다만 연말 금리 인하 전망에 대해서는 "진정 실현 불가능한 이벤트"라며 기존 전망을 사실상 거둬들였다.

일본은행 역시 이번엔 동결이 유력하지만, 관심은 인상 시점이 얼마나 당겨지느냐에 있다. 엔저 장기화로 일본 가계의 기대인플레이션 전망치는 사상 최고치를 기록했고, 국채 2년물 금리는 1.50%까지 올라 1995년 이후 최고 수준에 도달했다.

허성우 하나증권 연구원은 "일본은행의 인상 사이클이 예상보다 빨라질 가능성이 커졌고, 실제 인상이 단행되어야 엔화 약세와 장기금리 상승 압력이 완화될 것"이라며 7월 동결 후 9월 인상을 전망했다. 다만 시장 컨센서스는 이보다 늦다. 니혼게이자이신문 조사에서는 추가 인상 시점을 12월로 본 전문가가 31명 중 14명, 10월이 12명이었다.

관심은 결국 국내로 돌아온다. 한은은 지난 16일 기준금리를 연 2.50%에서 2.75%로 3년 6개월 만에 올리며 인상 기조를 공식화했다. 여기에 지난 23일 발표된 2분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 전기 대비 0.6%로 한은 전망치(0.2%)의 세 배에 달하면서 연속 인상론에 힘이 실렸다. 실질 국내총소득(GDI)은 전년 동기 대비 15.6% 늘어 1988년 1분기 이후 38년 만의 최고치를 기록했다.

박준우 연구원은 "한은의 통화긴축 시계가 빨라지고 있고 강한 기저효과와 2분기 유가 충격을 고려하면 성장 모멘텀이 시장 참여자들의 생각보다 훨씬 강하다"며 "올해 성장률이 3% 중반대로 높아질 경우 GDP 갭이 대폭 플러스로 전환될 것"이라며 8월과 11월, 내년 2월 세 차례 인상을 거쳐 최종금리가 연 3.50%에 이를 것으로 전망했다.

윤여삼 연구원도 "2분기 연속 서프라이즈로 한은의 통화긴축 우려는 미국 연준보다 명확해졌다"고 평가했다. 다만 "경기 여건만 두고 두 번 연속 금리를 올릴 것인지에 대해서는 신중한 입장"이라며 "8월 연속 인상을 하지 않으려면 근원물가가 전월 대비 0.1% 정도 상승에 그쳐야 한다"고 덧붙였다.

박미라 머니투데이방송 MTN 기자