이미지=챗GPT

폭락과 폭등으로 요동친 증시가 이달 들어 점차 안정적 회복세를 찾아갈 것으로 증권가는 내다봤다. 바닥을 확인한 만큼 완만한 우상향을 예상하면서도 급등시 추격 매수에 대해선 신중한 접근을 당부했다.

3일 금융투자업계에 따르면 다수의 증권사 리서치센터는 8월 국내 증시에 대해 지난 달 급락 과정에서 하단을 확인한 만큼 반등 가능성을 높게 봤다. 현대차증권은 이달 코스피가 급락 이후 반등 이어갈 가능성 있으나 지난 5~6월 같은 강한 상승장을 기대하긴 어렵다고 판단했다.

김재승 현대차증권 연구원은 AI 투자의 수익화와 투자 지속 가능성, 중국 반도체 채택 등을 확인하면서 외국인 순매수를 중심으로 완만한 우상향을 이어갈 것으로 전망했다. 지난달 31일 코스피 반등장에서 외국인은 코스피를 5조6000억원 순매수 했는데, 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 5조7000억원 순매수했다. 김 연구원은 "외국인의 삼성전자와 SK 하이닉스 지분율은 10년 평균을 밑돌고 있는데 반해 개인 투자자의 순매수가 코스피 7000~8500에서 집중되었다는 점에서 코스피가 7000~8000선 진입 시 손실 축소와 시장 탈출을 위한 개인 매도가 꾸준히 출회될 수 있다"고 분석했다.

허재환 유진투자증권 연구원은 최근 국내증시 급락은 이익 증가율 둔화 우려를 반영한 것일 가능성이 높으며 관건은 이익 확장의 연속성이라고 설명했다. 그는 "다음 분기 실적시즌(9~10월)을 통해 기업이익 증가 속도가 둔화되더라도 꾸준할 수 있다는 점을 확인할 때가 재평가의 계기가 될 것"이라며 "레버리지 ETF(상장지수펀드) 거래 비중이 줄어들고 있고 어떤 잣대로도 국내 증시는 저렴하다"고 진단했다.

독립리서치 핀릿은 반등을 추격하기보다 확인 이후 단계적으로 비중을 확대해야 한다고 조언했다. 지수 상승 요인은 AI 투자와 반도체 수요 회복, 과매도 해소, 외국인 수급 개선이며 반면 국제유가 상승과 미국 금리 부담, AI(인공지능) 투자기업의 현금흐름 둔화, 레버리지 수급 불안은 여전히 시장 변동성을 높이는 요인이라고 판단했다.

핀릿은 "투자자는 미국 10년물 국채금리와 고용지표, AI 기업 가이던스, 원·달러 환율을 함께 점검해야 한다"며 "급등 추격보다 조정 시 분할매수와 종목별 대응이 안정적인 성과로 이어질 가능성이 높으며 지수보다 기업의 이익 전망과 현금창출 능력을 우선 확인하는 전략이 적절하다"고 설명했다.

현대차증권은 국내 및 글로벌 반도체 업종에 대한 자금 쏠림과 레버리지 확대와 같은 단기적인 수급의 되돌림 이슈는 대부분 마무리돼 시장의 하방 압력은 크지 않다고 강조했다. 앞으로 국내 증시의 방향성은 3가지 요인이 결정할 것이라며 △하이퍼스케일러의 AI CAPEX(자본지출) 규모 자체보다 투자가 AI 수익에 기반하고 있는지가 중요 △미국 기업들의 중국산 메모리 채택 여부에 주목 △국내 증시의 방향성에 중요한 요인은 금리의 안정화를 지목했다.

김재승 연구원은 "하이퍼스케일러가 충분한 이익과 잉여현금흐름(FCF)을 창출해야 대규모 CAPEX가 이어질 수 있고, 국내 반도체도 강세를 이어갈 수 있다"며 " 메모리 가격 상승이 제품 가격 인상과 수요 둔화로 이어질수록 미국 고객사들은 공급처 다변화 필요성을 더욱 크게 느낄 수 밖에 없다"고 설명했다. 또 "높은 금리로 인해 AI 투자 생태계의 지속가능성과 신용 리스크에 대한 우려가 커지고 있어 국내 증시가 우상향 하기 위해서는 미국채 장기물 금리의 하락이 필요하다"고 밝혔다.

유진투자증권은 주가 급락 후에는 하락 폭이 컸던 업종의 반등 폭이 가장 큰 만큼 반도체와 IT하드웨어 업종에 대한 관심이 필요하다고 강조했다. 허재환 연구원은 "이와 함께 가격 중심 수출에서 물량 중심 투자로 성장 구조가 변할 수 있다"며 "반도체 소부장과 에너지·전력에 대한 관심이 유

효하고 밸류에이션 부담이 낮아진 조선, 2차전지, 제약바이오도 유망하다"고 설명했다.

핀릿은 투자 유망 섹터로 반도체·AI, 금융·증권·보험, 화장품·음식료·유통, 조선·기계, 전력기기·원전을 꼽았다. 주요 관심 종목은 삼성전자, SK 하이닉스, 삼성전기, 삼성생명, 삼성증권, 롯데쇼핑, 한국금융지주, 한국콜마, 삼양식품, 풍산을 제시했다.

핀릿은 "삼성전자와 SK하이닉스는 메모리 가격 회복과 AI 서버 수요 확대의 핵심 수혜주이며 삼성전기는 AI 서버 부품 수요 증가가 기대된다"고 설명했다. 이어 "롯데쇼핑·한국콜마·삼양식품은 소비 회복과 해외 성장성이 긍정적"이라며 "풍산은 구리 가격과 방산 수요 확대가 실적 개선 요인"이라고 분석했다.

전병윤 머니투데이방송 MTN 기자